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为何监管要通过定向可转债促进并购重组呢？先来回顾市场主要矛盾。目前并购市场很值得担忧的趋势是“并购破发潮”。大部分的上市公司发布并购预案之后，股价跌破了发行价。并购破发直接打击了A股上市公司的并购能力。A股上市公司一直被认为在并购中具有无与伦比的优势。第一，上市公司可以发行股份购买资产，不需要使用现金。上市公司股份的高流动性对交易对手来说是有吸引力的。第二，过去A股估值偏高，一、二级市场估值差普遍存在。理论上并购完成后，EPS增厚效应可以带来股价上涨，交易对手获得回报可能性较高。

文/三表来源：三表龙门阵（ID:sanbiao1984）看到网易裁员一事，心里堵得慌，周末喝了顿大酒，现在才算回了魂。当事人在某种层面是非常“幸运”的。为什么？提请大家注意，当事人的公众号只发了五篇文章，只有最新一篇才引发轰动。他在网上呼喊了整整一个月，声声凄厉，直到最近，我们才听到了“远方的哭泣”。

中电兴发：子公司联合中标3.49亿元项目中电兴发（002298）8月19日晚间公告，全资子公司北京中电兴发作为联合体牵头人在河南省原阳县城乡建设用地增减挂钩和占补平衡项目中中标，中标总金额为3.49亿元，占公司上一年度经审计营业收入的14.21%，北京中电兴发近日已收到中标通知书。

2.2 定向可转债的巧思定向可转债出台，可以针对性地解决以上问题。定向可转债给予交易对手远期选择权，更有利于交易达成。如果交易对手对于上市公司本身业务的风险、上市公司股价估值水分存有疑虑，可以接受可转债。等到交易对手可以转股并减持的时候，交易对手再根据市场情况决定是否转股。如果股价破发持续，交易对手可决定不转股，获得现金对价。如果股价涨势较好，交易对手可转股，上市公司可以实现股份支付。

轰炸机执行海上空袭的效费比很高。实际上B-1B， B-52， B-2都是现成的。B-21也是早已列入优先代购计划的，它们执行海上空袭任务都不会带来额外的研发开支，对海军的预算也没影响。真要花钱，主要是采购新型的空射反舰巡航导弹，对轰炸机机组的海上空袭训练，以及确保海空军的海上协同。如果中国海军的能力持续增长，美国空军轰炸机的海上作战能力将会是一个效费比很高的非对称应对措施。

在业态迭代这一块，我们说了盒马的业态迭代非常快，除了便利店、无人店，还在与星力、三江集团进行联营尝试。而超级物种在业态迭代上，主要是合伙人制度的自我孵化，它延续了永辉超市的管理模式，六个人，每个人都是合伙人，然后选一个组长，进行超额利润的分享。